結論（重要）
⚠️ 分級制的「方向標示」未通過驗證，在多頭市況中甚至是反向的
空方分級越強，後續報酬越好：動作空之後 20 日超額 +2.03pp、
勝率 67%——與「看空」的字面意義相反。
原因是本清單為 30 檔高波動成長股，且樣本期間為多頭；空方訊號（乖離過熱、巨量滯漲、
背離）多在急漲後或回檔中觸發，而這些位置在多頭裡往往是買點而非賣點。
正確理解：動作級代表「這檔剛發生劇烈波動或量價異常」，是注意力分配工具，
不是方向判斷。
空方分級
| 級別 | 樣本 | 佔比 | 5日超額 | 10日超額 | 20日超額 | 20日勝率 |
|---|
| 動作（≥3分） | 1,641 | 14.7% | +1.07pp | +1.86pp | +2.03pp | 67% |
| 警戒（2分） | 1,564 | 14.0% | +0.60pp | +0.98pp | +1.25pp | 62% |
| 觀察（1分） | 3,255 | 29.1% | -0.23pp | -0.65pp | -1.19pp | 57% |
| 無訊號（0分） | 4,713 | 42.2% | -0.42pp | -0.55pp | -0.33pp | 51% |
超額 = 該級別的平均前瞻報酬 − 該股同期所有交易日的平均（已扣除個股本身漲跌幅差異，
故可跨股比較）。
單調性未成立：若分級有效，動作應最負、觀察最接近零；實際為完全反向。
多方分級
| 級別 | 樣本 | 佔比 | 5日超額 | 10日超額 | 20日超額 | 20日勝率 |
|---|
| 警戒（2分） | 138 | 1.2% | -4.07pp | -3.80pp | -2.84pp | 41% |
| 觀察（1分） | 1,746 | 15.6% | +0.16pp | +0.04pp | -1.93pp | 44% |
| 無訊號（0分） | 9,275 | 83.0% | +0.03pp | +0.04pp | +0.34pp | 60% |
多方動作級近 3 年全清單僅出現十餘次（防接刀過濾後幾乎不觸發），
樣本不足以評估；警戒級亦為負超額。多方分級目前等同未運作。
分市況檢定 —— 唯一方向正確的區塊
| 市況 | 該市況總日數 | 動作空樣本 | 20日超額 | 勝率 |
|---|
| 多頭（價 > MA60） | 7,110 | 1,572 | +2.17pp | 67% |
| 空頭（價 < MA60） | 4,063 | 69 | -1.35pp | 58% |
在空頭市況（價 < MA60）中，動作空的方向是正確的；但這類樣本僅佔全部
動作空的極小比例，其餘九成以上發生在多頭市況、方向皆錯。
※ 已知改法為加入市況過濾（空方動作級僅在價 < MA60 時視為看空），
但目前刻意未實作，改以本頁揭露限制。
逐檔明細（動作空的 20 日超額）
| 標的 | 動作空樣本 | 20日超額 |
|---|
| 2308 台達電 | 88 | +5.56pp |
| 2327 國巨 | 76 | +3.51pp |
| 2330 台積電 | 45 | -0.54pp |
| 2454 聯發科 | 53 | +0.67pp |
| 3008 大立光 | 41 | +5.04pp |
| AAPL | 55 | +0.30pp |
| AMAT | 79 | +1.91pp |
| AMD | 56 | -0.23pp |
| AMZN | 47 | +0.21pp |
| ARM | 68 | +8.02pp |
| AVGO | 51 | +0.15pp |
| BE | 62 | +1.26pp |
| CRDO | 58 | +7.64pp |
| GOOGL | 62 | -0.19pp |
| INTC | 45 | +1.26pp |
| LITE | 96 | +1.10pp |
| META | 38 | +0.27pp |
| MSFT | 37 | +3.49pp |
| MSTR | 19 | -4.02pp |
| MU | 87 | -0.59pp |
| NFLX | 45 | +0.26pp |
| NVDA | 43 | +3.77pp |
| ONDS | 50 | +9.15pp |
| ORCL | 30 | +7.79pp |
| PL | 48 | -1.04pp |
| PLTR | 40 | -4.49pp |
| RKLB | 42 | +5.22pp |
| SNDK | 62 | -2.46pp |
| TSLA | 19 | +10.55pp |
| WDC | 99 | +0.19pp |
與先前 C3 策略回測的關係
先前的 18 檔回測（C3：動作空砍半、站回 MA20 回補）顯示年化與買進持有差距中位數僅
-0.4%/年、13/18 檔回撤較優。兩個結果並不矛盾——本頁的事件研究解釋了 C3 的機制：
砍半後股價往往續漲（故略為少賺），但因只砍一半又會回補，損失有限；
「回撤較優」來自降低曝險的機械效果，而非訊號具備方向預測力。
限制
1. 樣本期間（近 3 年）為強勢多頭，對任何「賣出訊號」都極不利
2. 監控清單為 30 檔高 beta 成長股，非市場代表性樣本
3. 分級於每個交易日以截尾資料重算，無前視偏誤；但未扣交易成本
4. 本頁為靜態產物，由 backtest_tiers.py --html 更新，非每日重算